永續合約入門

做多與做空

多頭倉位在價格上漲時獲利、下跌時虧損；空頭倉位在價格下跌時獲利。盈虧等於倉位數量乘以價格變動：2 BTC 的多單在 BTC 上漲 1,000 美元時獲利 2,000 美元。

未實現盈虧是仍未平倉的倉位上的盈虧；平倉後才變為已實現盈虧。

不到期，靠資金費錨定

交割合約到期時會收斂到現貨價格。永續合約永不到期，所以用另一種方式讓它貼近現貨價格：資金費，即多空之間定期互付的費用。永續價格高於資產價格時，多頭付給空頭；低於時，空頭付給多頭。Hyperliquid 如何計算資金費率，見「資金費率」一文。

標記價格與預言機價格

除了最新成交價，Hyperliquid 還追蹤兩個參考價格。預言機價格跟隨主要外部交易所的現貨價格。標記價格結合外部價格與 Hyperliquid 自己的訂單簿，未實現盈虧、保證金與強平都以它為準——所以單筆成交的瞬間尖刺不會讓人被強平。

槓桿

槓桿讓倉位可以大於背後的保證金：10× 時，1,000 美元保證金可以持有 10,000 美元的倉位。盈虧按整個倉位計算，所以價格朝不利方向變動 10%，就會讓 10× 倉位的保證金歸零。規則見「保證金、槓桿與強平」。