永续合约入门

做多与做空

多头仓位在价格上涨时盈利、下跌时亏损；空头仓位在价格下跌时盈利。盈亏等于仓位数量乘以价格变动：2 BTC 的多单在 BTC 上涨 1,000 美元时盈利 2,000 美元。

未实现盈亏是仍未平仓的仓位上的盈亏；平仓后才变为已实现盈亏。

不到期，靠资金费锚定

交割合约到期时会收敛到现货价格。永续合约永不到期，所以用另一种方式让它贴近现货价格：资金费，即多空之间定期互付的费用。永续价格高于资产价格时，多头付给空头；低于时，空头付给多头。Hyperliquid 如何计算资金费率，见「资金费率」一文。

标记价格与预言机价格

除了最新成交价，Hyperliquid 还跟踪两个参考价格。预言机价格跟随主要外部交易所的现货价格。标记价格结合外部价格与 Hyperliquid 自己的订单簿，未实现盈亏、保证金与强平都以它为准——所以单笔成交的瞬间尖刺不会让人被强平。

杠杆

杠杆让仓位可以大于背后的保证金：10× 时，1,000 美元保证金可以持有 10,000 美元的仓位。盈亏按整个仓位计算，所以价格朝不利方向变动 10%，就会让 10× 仓位的保证金归零。规则见「保证金、杠杆与强平」。